10 月 20 日，加密分析師 Willy Woo 發文表示，驅動上一輪牛市頂峰的流動性主要來自「紙手」衍生品市場，「紙手」本質是短期投機工具——人們願意進入博弈，卻不會長期駐守。 本輪週期正呈現不同態勢。 「紙手」流動性已開始消退，而長期現貨流動性目前仍保持穩定。但這並非預示「超級週期」的看漲訊號。一旦長期投資者的現貨流動性開始衰減，市場態勢便會迅速轉向看跌。