香港交易所集團（HKEX）已質疑至少五家計劃轉型為 DAT（數位資產財庫公司）的公司，稱現行規定禁止企業囤積過量的流動資金。

· 對 DAT 的抵制現象，也出現在印度和澳洲。當地的交易平台經營者持有類似的顧慮，這些態度可能使許多加密貨幣財庫公司的計畫陷入停滯。

· 在亞太地區，日本是一個特例。當地的上市規則對數位資產財庫公司相對寬鬆，給予它們較大的自由空間。但即便如此，摩擦的跡像也開始顯現——例如，MSCI 公司提議將大型加密貨幣財庫公司從其全球指數中剔除。

亞太地區三大主要證券交易平台正在抵制那些偽裝成上市公司的、以囤積加密貨幣為主要業務的企業。

據知情人士透露，香港交易所集團（HKEX）在近幾個月內質疑了至少五家計劃將核心業務轉向數位資產財庫策略的企業，理由是相關規則禁止持有大額流動性資產。截至目前，這些企業均尚未獲得批准。在印度和澳大利亞，所謂的數位資產財庫公司（DAT）也遭遇了類似的抵制。

這種抵制同時針對加密貨幣本身以及以囤積加密資產為核心的上市公司載體而來，給在 2025 年大部分時間裡持續上漲的數位資產行情帶來風險。

比特幣在 10 月 6 日創下 126251 美元的歷史新高，今年以來累計上漲 18%。這波漲勢在很大程度上得益於大量專門囤積比特幣的企業的湧現。由 Michael Saylor 掌舵、市值達 700 億美元的比特幣巨頭 MicroStrategy 所開創的模式，已經在全球催生了數百家模仿者。這些公司大多的市值超過其持有的加密資產總額，凸顯出投資人的強烈需求。

最近，數位資產財庫公司（DAT）的購入速度放緩，股價也出現下滑，這與整個加密市場的急劇拋售同步。根據新加坡 10X Research 最近的報告估算，散戶投資者在 DAT 交易中已損失約 170 億美元。

在亞太市場，交易平台運作者的顧慮可能完全阻礙加密貨幣囤積者的計畫。

「上市規則直接決定了加密貨幣財庫模式運作的速度和規範程度，」總部位於東京的 Presto Research 加密分析師 Rick Maeda 表示。他補充道，規則如果「可預測且寬鬆」，能夠吸引資金並提升投資者信心；而更嚴格的環境則會拖慢數位資產財庫公司的執行速度。

上市企業中的「現金公司」

根據香港交易平台的規則，如果一家上市公司的資產主要由現金或短期投資構成，該公司將被視為「現金公司」（Cash Companie），其股票可能會被暫停交易。此舉的目的是防止空殼公司將其上市身份等同於金錢進行交易。